米銀行危機は再燃するのか？

─ リーマンショックとの比較と商業用不動産のリスク評価 ─

2023年6月27日

総括市場調査チーム
主席エコノミスト　　　宮嵜浩
エコノミスト　　　　白井斗京
経済調査チーム
上席主任エコノミスト　松浦　大将

要旨

■リーマン危機と現在の共通点は過剰債務の存在だが、今回膨張しているのは家計債務ではなく政府債務
―政府債務は、家計向け給付金等を通じて銀行預金に滞留
―米国債で余資運用した銀行は、金利上昇による含み損を抱え、中小銀行を中心にCREローンも増加
■CRE市場を起点とする銀行危機の再燃・拡大リスクに要注意
―モーゲージREITを起点とする銀行危機の可能性は限定的。ただし、レポ市場を通じたノンバンク間の波及リスクには注意
―銀行破たん件数と連動する傾向があるCREローン延滞率がインフレ再燃・利上げ再加速によってさらに上昇した場合、中小銀行の破たん懸念はあるものの、銀行システム内の借入依存度は低いことから、リーマン危機のような連鎖破たんの懸念は小さい